Dårlig luft mindsker investeringslyst
Ny forskning fra professor i økonomi Steffen Meyer fra Aarhus BSS på Aarhus Universitet viser, at investorer investerer mindre, når der er meget luftforurening.

På en varm dag under en konference i Amsterdam talte professor Steffen Meyer og lektor Michaela Pagel sammen om, at de syntes, deres produktivitet var faldet lidt, efter at de begge havde skiftet arbejdsplads.
”Michaela havde forladt Berkeley i Californien til fordel for Columbia i New York, og jeg var flyttet fra den parklignende campus i Frankfurt til universitetet i Hannover, hvor mit kontor nu lå ved siden af et af de travleste vejkryds i Nordtyskland,” fortæller Steffen Meyer, som nu er ansat som professor i økonomi på Aarhus BSS ved Aarhus Universitet.
”Vi spøgte med, at det nok var forureningen og ikke den øgede undervisningsbelastning, der gjorde os mindre produktive.”
Efter en kort søgning i litteraturen fandt de, at forurening faktisk påvirker tankevirksomhed og produktivitet. Og de var spændte på, om de kunne finde en lignende effekt inden for deres eget forskningsområde – nemlig investering. Ville investorers tilbøjelighed til at investere falde ved øget luftforurening?
Sådan fik de to forskere ideen til forskningen bag artiklen ”Fresh air eases work – the effekt of air quality on individual investor activity”, som er udkommet i tidsskriftet Review of Finance.
Da investeringer kræver en vis tankeevne, var det nærliggende at tro, at investeringerne ville falde, i takt med at investorerne blev udsat for luftforurening.
Professor Steffen Meyer, Institut for Økonomi, Aarhus BSS
Hvad er sammenhængen?
Med data fra 103.000 tyske privatinvestorer og mål for luftkvalitet fra 2003 til 2015 undersøgte Michaela Pagel og Steffen Meyer sammenhængen mellem luftkvalitet og tyskernes handelsaktivitet.
”Da investeringer kræver en vis tankeevne, var det nærliggende at tro, at investeringerne ville falde, i takt med at investorerne blev udsat for luftforurening,” siger Steffen Meyer.
Resultaterne fra undersøgelsen viste da også, at dårlig luftkvalitet reducerede sandsynligheden for, at privatinvestorerne loggede ind på deres handelskonti og foretog handler. Reduktionen var på 1,3%, hvilket er mere end påvirkningen af solskinsvejr, som også gør, at folk investerer mindre.
Forskningen viste desuden, at den luftforurening, som privatinvestorerne blev udsat for om morgenen, stadig påvirkede dem negativt om aftenen.
”Hvor meget de investerede, når først de var logget ind, blev dog ikke påvirket så meget. Det var snarere det faktum, at de faktisk besluttede sig for at logge ind og gå i gang med at handle, der blev påvirket af luftforureningen,” forklarer Steffen Meyer.
At vi finder denne effekt i et veludviklet land som Tyskland, som ellers er kendt som et foregangsland, når det gælder klimatiltag, viser, at selv relativt lave niveauer af luftforurening har en negativ indvirkning på vores kognitive evner.
Professor Steffen Meyer, Institut for Økonomi, Aarhus BSS
Tyskland vs. Kina
Resultaterne fra Steffen Meyer og Michaela Pagels forskning udfordrer den gængse opfattelse af, at luftforurening kun er relevant i lande med høj forurening som Kina.
Når luften er tung af forurening i Kina, anbefaler myndighederne, at man holder sig hjemme. Og når folk opholder sig hjemme, er det nærliggende at antage, at de foretager flere investeringer, da de har mere tid til rådighed.
Anderledes er det i Tyskland, hvor forureningen trods alt ikke når så høje niveauer, at folk rådes til at blive hjemme. Livet går sin vante gang, og den tid, der er til rådighed til at investere i, forbliver den samme uafhængig af luftforureningen. Dette gør Tyskland til et oplagt land at foretage denne undersøgelse i.
”At vi finder denne effekt i et veludviklet land som Tyskland, som ellers er kendt som et foregangsland, når det gælder klimatiltag, viser, at selv relativt lave niveauer af luftforurening har en negativ indvirkning på vores kognitive evner,” siger Steffen Meyer og tilføjer:
”Der er mange ligheder mellem Danmark og Tyskland, både når det kommer til økonomiske forhold og graden af luftforurening, så sandsynligheden for, at vi ser en tilsvarende negativ sammenhæng mellem uren luft og faldende lyst til investering her i Danmark også, er stor.”
Læs også: Støjforurening er skyld i vold
Fakta
Vi bestræber os på at leve op til Danske Universiteters principper for god forskningskommunikation. Derfor er artiklen suppleret med følgende oplysninger:
Studietype | Der er tale om en empirisk undersøgelse lavet ved hjælp af anonymiserede data fra banker. |
Eksterne samarbejdspartnere | Den anonyme bank, som bidrog med dataene. Det tyske miljøagentur (UBA), som bidrog med data for luftkvalitet. |
Ekstern finansiering | Nej |
Interessekonflikt | Nej |
Andet | Nej |
Link til videnskabelig artikel | Fresh air eases work - the effect of air quality on individual investor activity |
Kontakt | Professor Steffen Meyer, Institut for Økonomi, Aarhus Universitet steffen.meyer@econ.au.dk |